Home 187 Artigos 187 Folha de dados das opções de ações dos empregados Tradicionalmente, os planos de opções de ações foram utilizados como uma forma de as empresas recompensarem a alta administração e os principais funcionários e vincular seus interesses com os da companhia e outros acionistas. Mais e mais empresas, no entanto, agora consideram todos os seus funcionários como principais. Desde o final da década de 1980, o número de pessoas que possuem opções de ações aumentou cerca de nove vezes. Embora as opções sejam a forma mais proeminente de compensação de capital individual, estoque restrito, ações fantasmas e direitos de valorização de ações cresceram em popularidade e também valem a pena considerar. As opções de base ampla continuam a ser a norma em empresas de alta tecnologia e se tornaram mais amplamente utilizadas em outras indústrias também. Empresas maiores, de capital aberto, como a Starbucks, Southwest Airlines e a Cisco, agora oferecem opções de estoque para a maioria ou para todos os seus funcionários. Muitas empresas de alta tecnologia e de alta tecnologia também estão juntando as filas. A partir de 2014, a Pesquisa Social Geral estimou que 7,2 empregados possuíam opções de ações, mais provavelmente várias centenas de milhares de funcionários que possuem outras formas de equidade individual. Isso está abaixo do seu pico em 2001, no entanto, quando o número era cerca de 30 maiores. O declínio ocorreu em grande parte como resultado de mudanças nas regras contábeis e aumento da pressão dos acionistas para reduzir a diluição dos prêmios patrimoniais em empresas públicas. O que é uma opção de compra de ações Uma opção de compra de ações dá a um empregado o direito de comprar um certo número de ações na empresa a um preço fixo por um certo número de anos. O preço ao qual a opção é fornecida é chamado de preço de concessão e geralmente é o preço de mercado no momento em que as opções são concedidas. Os empregados que receberam opções de compra de ações esperam que o preço da ação suba e que eles possam efetuar o exercício (comprando) o estoque no menor preço de subsídio e, em seguida, a venda do estoque ao preço atual do mercado. Existem dois tipos principais de programas de opções de ações, cada um com regras únicas e conseqüências fiscais: opções de ações não qualificadas e opções de ações de incentivo (ISOs). Os planos de opção de compra de ações podem ser uma maneira flexível para as empresas compartilharem a propriedade com os funcionários, recompensá-los pelo desempenho e atraem e retem uma equipe motivada. Para pequenas empresas orientadas para o crescimento, as opções são uma ótima maneira de preservar o dinheiro, ao mesmo tempo em que dão aos funcionários um crescimento futuro. Eles também fazem sentido para as empresas públicas cujos planos de benefícios estão bem estabelecidos, mas que desejam incluir os funcionários na propriedade. O efeito dilutivo das opções, mesmo quando concedido à maioria dos empregados, geralmente é muito pequeno e pode ser compensado por sua produtividade potencial e benefícios de retenção de funcionários. As opções não são, no entanto, um mecanismo para os proprietários existentes venderem ações e geralmente são inadequadas para empresas cujo crescimento futuro é incerto. Eles também podem ser menos atraentes em pequenas e estreitas empresas que não querem abrir-se ou serem vendidas porque podem achar difícil criar um mercado para as ações. Opções de Ações e Propriedade do Empregado As opções de propriedade A resposta depende de quem você pergunta. Os defensores sentem que as opções são verdadeiras, porque os funcionários não as recebem de graça, mas devem colocar seu próprio dinheiro para comprar ações. Outros, no entanto, acreditam que, como os planos das opções permitem que os empregados vendam suas ações um curto período após a concessão, essas opções não criam visão e atitudes de propriedade a longo prazo. O impacto final de qualquer plano de propriedade dos empregados, incluindo um plano de opção de compra de ações, depende muito da empresa e seus objetivos para o plano, seu compromisso de criar uma cultura de propriedade, a quantidade de treinamento e educação que ele coloca para explicar o plano, E os objetivos dos funcionários individuais (quer eles desejem dinheiro mais cedo do que mais tarde). Em empresas que demonstram um verdadeiro compromisso com a criação de uma cultura de propriedade, as opções de estoque podem ser um motivador significativo. Empresas como a Starbucks, a Cisco e muitas outras estão abrindo o caminho, mostrando o quão eficaz um plano de opção de estoque pode ser combinado com um verdadeiro compromisso de tratar funcionários como donos. Considerações práticas Em geral, ao projetar um programa de opção, as empresas precisam considerar com atenção a quantidade de estoque que eles estão dispostos a disponibilizar, quem receberá opções e a quantidade de emprego crescerá para que o número certo de ações seja concedido a cada ano. Um erro comum é conceder muitas opções muito cedo, não deixando espaço para opções adicionais para futuros funcionários. Uma das considerações mais importantes para o projeto do plano é o objetivo: o plano tem como objetivo oferecer a todos os empregados na empresa ou apenas fornecer um benefício para alguns funcionários importantes. A empresa deseja promover a propriedade de longo prazo ou é uma Benefício único O plano pretende ser uma forma de criar a propriedade dos funcionários ou simplesmente uma maneira de criar um benefício adicional para os funcionários. As respostas a essas questões serão cruciais na definição de características específicas do plano, como elegibilidade, alocação, aquisição, avaliação, períodos de detenção E preço das ações. Publicamos The Stock Options Book, um guia altamente detalhado sobre opções de ações e planos de compra de ações. Mantenha-se informado Como gerir o estoque da sua empresa Se você trabalha para uma empresa maior há uma boa chance de ter acesso ao estoque da empresa como parte de seu pacote de compensação. Sua empresa pode emitir opções de compra de ações ou você pode ter acesso a ações da empresa em seu plano de aposentadoria 401 (k) ou em um plano de compra de ações para empregados. É o que você precisa saber sobre como gerenciar ações da empresa. Não é diferente Quando você pensa sobre o estoque da sua empresa, você vê isso como um tipo diferente de investimento do que você faria no mercado de ações. Isso se sente mais estável e seguro para você, pois você sabe muito sobre a empresa Holding Company Stock Parte do seu portfólio global de investimentos não é diferente de comprar o estoque de outra empresa através da sua conta de corretagem. A verdade é que você provavelmente tem muito pouco conhecimento de notícias e eventos que afetariam diretamente o preço do estoque. É ilegal para o gerenciamento da empresa dar-lhe conhecimento prévio dos próximos eventos e se você é um dos tomadores de decisão que tem acesso ao conhecimento, você está ciente das restrições rigorosas que você possui ao negociar suas ações. Não adote uma falsa sensação de segurança porque você trabalha lá. A história é preenchida com empregados passados das empresas agora quebradas que ficaram detidas sem valor de ações da empresa (Enron, Lehman Brothers, etc.) Não possui mais do que 10. Se seus principais investimentos em dólares estiverem em 401 (k), não mais do que 10 Do seu 401 (k) deve estar em estoque da empresa e alguns especialistas recomendam muito menos. Se você tiver investimentos fora do seu 401 (k), o estoque da sua empresa não deve representar mais de 10 de todo o portfólio. Como você se sentiria se perdeu 10 de seu portfólio Se isso assusta você, corte o estoque da sua empresa até 5 ou menos. Como sobre as opções de ações da empresa Muitos funcionários cometem o erro de deixar suas opções de ações ganharem muito valor, porque não entendem como funcionam. Eles também não entendem que o valor das opções de ações se degradam ao longo do tempo. Se você for premiado com opções de ações, normalmente você recebe uma certa quantidade de opções que devem passar por um período de aquisição - isso significa que você não pode exercer essas opções imediatamente. Uma vez que você possa exercer as opções, você deseja que as opções estejam acima do preço de exercício antes de se exercitar. As opções de estoque de empregados não só têm um período mínimo de tempo que passa antes de exercer a opção, também há um máximo. Conte essas opções como parte de seu portfólio geral e, embora você não deva deixar essa parte do seu portfólio se tornar muito grande, quando exercer as opções é complicado e melhor feito com a ajuda de um consultor financeiro confiável. Certifique-se de discutir as implicações tributárias com você. Você deve vender De acordo com a Reuters, a compra de ações da empresa está em declínio e por uma boa razão. Para os investidores sem tempo ou experiência para administrar ações individuais, fundos de investimento, alguns fundos negociados em bolsa e fundos indexados são alternativas melhores e mais diversificadas para possuir ações de uma única empresa, mesmo que a empresa seja seu empregador. Se você não tem um alto nível de conhecimento do mercado de ações, possuir ações da empresa fora das opções de estoque é uma má idéia. The Bottom Line O estoque da empresa que você possui em uma das muitas formas não deve violar as regras da boa diversificação. Não mais do que 10 de sua carteira devem estar em estoque, mesmo que a empresa forneça seu cheque de pagamento. Lembre-se também que, como qualquer investimento, o estoque da empresa vem com o mesmo risco que qualquer outro estoque. Não segure uma falsa sensação de segurança, uma vez que a empresa passa a empregá-lo. Por JUSTIN FOX REPORTER ASSOCIADO EILEEN P. GUNN 29 de dezembro de 1997 (revista FORTUNE) ndash Uma década atrás, importava apenas para chefes corporativos e algumas pessoas sortudas no Vale do Silício . Agora, tornou-se uma pergunta incômoda para milhões de americanos: o que eu faço com todas essas opções de estoque de dang que minha empresa continua me dando Como escolhas difíceis vão, isso certamente cai na categoria de dilemas que todos nós desejamos enfrentar. Mas o rápido crescimento dos programas de opção de estoque de empregados (veja os gráficos na próxima página), juntamente com o aumento aparentemente imparável do mercado de ações, significa que, em pouco tempo, poderia ser um dilema que todos enfrentaremos. É mais uma maneira - de uma peça com o triunfo do 401 (k) s sobre os planos de pensão tradicionais - em que as pessoas comuns estão tendo que tomar as decisões de investimento que determinarão se se aposentam para a Hilton Head ou para um emprego no local Wendys. Com opções de estoque especialmente, fazer a escolha errada pode prejudicar muito. Cobrar opções muito cedo pode significar perder a grande, possivelmente enorme, ganhos futuros. Manter-se por muito tempo pode significar perder tudo se a sua empresa, uma vez promissora, deslizar para o esquecimento. Então, o que fazer Existem algumas regras simples - como não permitir que suas opções expirem não utilizadas (acontece com mais frequência do que você pensa) e certificando-se de que você não está capturado pelo código tributário. Mas a questão de se cobrar suas opções no início ou no final, ou em algum lugar intermediário, é aquela para a qual pessoas razoáveis podem apresentar respostas muito diferentes. Testemunha, por exemplo, os casos de Miguel Jardine e David Southwell: Jardine é um engenheiro de 24 anos que, em agosto de 1996, obteve um emprego na UUNet, um provedor de serviços de Internet baseado na Virgínia. Com o emprego veio uma modesta ajuda de opções de compra de ações, exercitável no preço de mercado de UUNets. Poucos dias depois, a empresa de telefonia MFS adquiriu a UUNet, um acordo que converteu as opções do Jardines em opções de MFS e os fez começar a parecer mais do que uma ajuda modesta. Então, em dezembro de 1996, o Worldcom Worldcom comprou o MFS. Depois disso, o preço das ações da WorldComs continuou a aumentar, e antes de um longo pacote da Jardines, um pacote modesto - agora consistindo de opções para comprar ações da WorldCom - valia entre 150.000 e 200.000. Isso significou grandes decisões para alguém que há apenas três anos abandonou a Universidade do Sul da Califórnia para trabalhar no site da Casa Branca, um cara que até recentemente tinha um valor líquido negativo. Até agora, com apenas um pouco mais de 20 de suas opções que adquiriram, a Jardine optou por gastar o dinheiro: pagar empréstimos de estudantes e dívidas de cartão de crédito para comprar seguro, um novo Volvo e um anel de noivado de diamante para sua noiva (e Agora esposa), Catherine. Perguntei-lhe em março, mas ela não conseguiu o anel até que eu adquiriu, ele diz. Jardine diz que sabe que ele pode estar perdendo ganhos futuros, mas está certo com ele. Ainda tenho quase quatro anos de aquisição, diz ele. Se a WorldCom fizer um tremendo trabalho, eu ainda me beneficiarei. Mas se a WorldCom não for tão boa, eu conheço minhas famílias atendidas. No suburbano de Boston, David Southwell, de 36 anos, faz o suficiente como diretor financeiro da Sepracor, uma pequena empresa farmacêutica, para pagar um Volvo - e um Land Rover e uma casa - sem mergulhar em suas opções escondidas. Então, ele não está mergulhando, mesmo que suas opções agora valem cerca de 13 milhões (dos quais 7 milhões já estão investidos e imediatamente exercitáveis). Em vez disso, hes segurando um jackpot ainda maior. Southwell, um ex-banqueiro de investimentos da Lehman Brothers que tomou um corte de salário para se juntar a Sepracor há três anos, reconhece que estou totalmente não diversificado se um planejador financeiro fosse olhar para mim, disse que eu sou louco. Mas ele calcula que era uma aposta calculada para vir para o Sepracor em primeiro lugar, então por que não jogar a mão, eu não entendo os jovens que gradualmente exercitam opções de ações à medida que saem, ele diz. Se você é mais velho, eu posso entender, mas oi, se você está em meados dos anos 30, você não precisa de segurança. Nem todos os 36 anos concordariam, obviamente. E, no final, qualquer decisão sobre as opções deve ter em conta apenas a quantidade de segurança que você precisa e apenas quanto de risco você pode tomar. Mas antes de chegar a esse tipo de julgamentos, isso ajuda a saber exatamente o que você está lidando. Heres como as opções de compra de ações concedidas a Jardine, Southwell e milhões de outros funcionam: uma empresa oferece opções de empregado para comprar um certo número de ações da empresa a um preço fixo, geralmente o preço de mercado no momento em que as opções são entregues Fora. As opções possuem uma data de vencimento e um período de aquisição. A data de validade é, na maioria dos casos, dez anos a partir de quando as opções são concedidas depois disso, elas se tornam inutilizáveis. A aquisição geralmente ocorre em um período de três a cinco anos. Algumas empresas utilizam a aquisição de penhascos, em que todas as opções se tornam exercitáveis ao mesmo tempo, é um cronograma de aquisição de direitos no qual o primeiro grupo de opções torna-se utilizável após um ano e o resto em uma base mensal ou anual depois disso. Por causa de como o Internal Revenue Service trata a maioria das opções - quando as opções são exercidas, ele impõe o lucro obtido como renda ordinária - é costume vender as ações imediatamente após ter exercido a opção de comprá-la. Na verdade, a maioria das empresas tem negócios com corretoras em que os funcionários podem exercer suas opções e, em seguida, vender o estoque sem colocar um centavo. Eles simplesmente recebem o dinheiro, menos as taxas de corretagem e a retenção de imposto de renda. (Para informações sobre as chamadas opções de ações de incentivo, que são tributadas de forma diferente e não podem ser cobradas imediatamente, veja a caixa no final desta história.) É assim que funciona uma opção. Um assunto mais complexo é descobrir o que vale a pena. A solução óbvia (usada nos exemplos acima) é subtrair o preço de exercício do preço de mercado atual do estoque da empresa. Ou seja, se você recebeu 1.000 opções para comprar ações em 20 partes, e as ações estão agora em 100, as opções valem 80.000 - e se as ações tiverem 15 anos, elas não valem nada. Mas não é tão simples assim. Suponha que você tenha opções que estão fora do dinheiro, diz Mark Rubinstein, professor de finanças da Universidade da Califórnia em Berkeley. O valor intrínseco é zero. Você estaria disposto a dar-lhes isso. Isso é porque, embora a opção não tenha valor se exercido hoje, ele não precisa ser exercido hoje - e o preço do estoque pode aumentar antes que ele ocorra. As opções de compra de ações que as empresas concedem a seus funcionários não podem ser compradas ou vendidas (podem ser desejadas e, em algumas empresas, cedidas). Mas se você exercer uma opção com um lucro menor do que essa opção valeria a pena para um comprador, você ainda está em certo sentido deixando dinheiro na mesa. E desde que Rubinstein e outros especialistas em finanças apresentaram modelos matemáticos confiáveis para opções de preços - Stanfords Myron Scholes e Harvards Robert Merton ganharam este ano Prêmio Nobel em economia por seu trabalho pioneiro em modelos de opções - é possível, se você tiver uma matemática Whiz à sua disposição, para estimar quanto dinheiro você deixou para trás. Os modelos ou conjuntos de equações usam as opções de preço de exercício e o tempo de vencimento, juntamente com o preço do mercado de ações subjacente, volatilidade e rendimento de dividendos, para calcular um valor presente teórico para a opção. Para aqueles que não têm tempo para a matemática, é o suficiente para lembrar disso: quanto mais longe a data de expiração das opções, maior a diferença entre o que alguém estaria disposto a pagar pela opção e o que poderia fazer ao exercitá-la. O que significa que, de acordo com a teoria das opções de preços, não faz sentido exercer suas opções de ações antecipadamente. Então, por que, de acordo com um estudo de 1996, os professores de contabilidade Steven Huddart, da Duke University e Mark Lang, da Universidade da Carolina do Norte, a maioria dos funcionários exercem suas opções bem antes de expirar. Essas pessoas não entendem como as opções funcionam? Muitas delas Não. Se você é uma peão relativa em uma grande corporação, com opções justas que podem ser exercidas agora para um ganho de 5.000 ou 10.000 - e você não precisa do dinheiro - você seria louco por não aguentar por alguns anos (a menos que Você está convencido de que sua empresa é executada por nincompoops que estão prestes a levá-lo para o chão). Mas de acordo com o estudo de Huddart e Langs, os funcionários de nível inferior são mais propensos a exercer opções no momento em que se entregam. Mal movimento. Se, por outro lado, você é uma roda grande em uma grande empresa, ou qualquer tipo de roda em uma empresa menor com um estoque quente, suas opções poderiam facilmente anular seus outros ativos em valor. Nesse caso, exercitar pelo menos algumas de suas opções bem antes de expirar pode ser a única coisa sensata a fazer. Se o seu patrimônio líquido for de 25 em uma empresa, você precisa começar a fazer alguma diversificação, diz Michael Beriss, um assessor financeiro sênior da Bethesda, Md., Com American Express, que conta com Miguel Jardine entre seus clientes. Não há nada inerentemente errado com o exercício de opções de ações no início, desde que você tenha algo a ver com o dinheiro. Beriss e outros planejadores financeiros apresentaram uma estratégia bastante padrão para pessoas com opções de outsized: coloque-se em um calendário e exerça suas opções pouco a pouco ao longo de um período de anos. Você precisa tirar as emoções dele e tratá-la como uma maneira sistemática de desenrolar uma grande posição, diz Mark Spangler, da Seattles MFS Associates. Isso evita o perigo de que um trimestre ruim para sua empresa possa tirar um enorme golpe de seu patrimônio líquido. (Esse efeito também pode ser feito comprando põr - contratos para vender ações no futuro a um preço fixo - no estoque de sua empresa. Mas, a menos que você seja um executivo superior para quem exercer opções antecipadamente é uma relação pública, não, a maioria Os planejadores dizem que comprar coloca em bloqueio em ganhos de opções é mais um incômodo do que vale.) O problema com tal conselho de redução de risco é que as pessoas que tiveram o sucesso mais fenomenal com as opções são aquelas que o ignoraram. Os exemplos mais conhecidos disso são as multidões dos milionários da Microsoft. Na Microsoft, o principal determinante da riqueza não é sua classificação na empresa, mas quanto tempo você espera suas opções. Spangler fala de um cliente que deixou a Microsoft há alguns anos e cobrado suas opções para um ganho pós-imposto de 2 milhões. Quatro anos depois, outro cliente - um dos primeiros subordinados dos primeiros clientes, que obteve o mesmo número de opções praticamente ao mesmo tempo - decidiu vender. Suas opções compensaram seus 7 milhões após impostos. No entanto, nem todas as empresas são uma Microsoft. Funcionários dos Planos de Saúde de Oxford, Ascend Communications e Silicon Graphics todos teriam sido muito melhores em cobrar suas opções no início, antes que as ações das empresas fossem conquistadas. Na Silicon Graphics, o CEO Edward McCracken poderia ter exercido suas opções por um ganho de mais de 70 milhões quando o preço das ações da empresa atingiu o pico em meados de 1995. Ele manteve apertado no início de dezembro, o valor de suas opções era de cerca de 10 milhões. Como todas as decisões de investimento, esta é uma questão de risco de negociação contra a recompensa. Os benefícios de manter suas opções de estoque podem ser enormes. Assim, os riscos podem ser. Diz William Baldwin, um advogado que dirige o Fiscal Adj Financial Advisors, uma empresa de planejamento de Lexington, Massachusetts. Se você se manteve em cima do bom fim e ganhou um bom dinheiro, você assumiu um risco irracional e ganhou. A estratégia mais inteligente é o gradual selloff que recomendam os planejadores financeiros - embora você sempre tenha em mente que, como regra, quanto mais você aguarda suas opções, mais você sai delas. Isso não é exatamente uma fórmula simples para o sucesso das opções. Mas existem algumas coisas simples que você pode fazer para tirar o máximo proveito da estratégia de opções que você decidir. O mais importante, você deve ser bem versado nos termos de suas opções - se você pode entregá-los a familiares ou instituições de caridade, quanto tempo você tem permissão para segurá-los depois de se aposentar ou deixar sua empresa para outro trabalho e quando exatamente Eles expiram. Outra maneira, menos óbvia, de maximizar o valor de suas opções - uma vez que você decidiu que deseja descarregar algumas delas - é escolher o direito de vender. Se você possui ações da empresa, bem como opções, é quase sempre melhor vender o estoque primeiro, porque as opções têm muito maior potencial para aumentar. Se você tiver 20 mil ações da empresa (1.000 ações com 20 partes) e o preço das ações dobra, sua participação aumenta para 40.000. Se você obteve 20.000 opções (2.000 opções exercitáveis em 10 por ação, com o preço das ações em 20) e o preço das ações dobra, o seu potencial de aumento de opções cresce para 60.000. Se você deve descarregar as opções, use sempre os mais antigos, os mais baratos primeiro. Se as opções mais antiguas não forem as mais baratas, você deve executar um modelo de preços de opções para saber quais são os melhores para vender - se suas opções forem grandes o suficiente, vale a pena pagar seu professor de finanças de vizinhança amigável ou comerciante de opções um par de Cem dólares para descobrir isso para você. Finalmente, existem impostos. O imposto de renda federal sobre as opções é bastante simples, embora valha a pena planejar pelo menos um ano antes para ver se você pode ajustar o tempo de seus exercicios de opções para manter-se em um suporte de impostos mais baixo. Os impostos sobre o rendimento do Estado podem ser mais complicados: às vezes não são automaticamente retidos no seu cheque de opções, como os impostos federais são, e se você esperar até 15 de abril para pagá-los, você pode se arrepender. O problema vem quando você tenta deduzir essa taxa de imposto estatal de fora dos impostos federais dos próximos anos. Você pode encontrar o imposto mínimo alternativo ou não pode deduzi-lo, diz Greg Sullivan, um planejador financeiro e CPA com a McLean, Virginia, firma de Sullivan Bruyette Speros amp Blayney. É muito melhor pagar os impostos estaduais no mesmo ano que os impostos federais. Então, o que fazer com todas essas opções. Preste uma atenção incansável às pequenas coisas, como termos e impostos. E quando você chegar ao grande - decidir quando custa-los - compromisso. REPORTERO ASSOCIADO Eileen P. Gunn
Comments
Post a Comment